随着中美两方发表联合声明，至此，为期一个月的中美贸易摩擦暂时告一段落。虽然中美贸易摩擦暂时缓解，但市场却仍“孜孜不倦”的探讨着菜油后市。

夏季市场低迷难改

从以往经验而言，夏季整体市场需求低迷，这基本已经成为“真理”。但今年夏季市场现状却是让油厂有点“捉摸不透”，中美贸易磋商结束后，菜油期货市场整体震荡上涨，而市场需求却低迷。至于原因，笔者认为是以下三点：

终端市场对菜油食用的习惯逐渐减少，由于整体生活品质的提升，对合理饮食的重视增加，使得终端市场对油脂的需求已经不再向昔日一样盲目追求。同时，由于长江流域地区对豆油逐渐的认可，导致菜油消费的辐射地区逐渐减少，受众的人群也随之逐渐下降，即本质上的需求基数下滑。

其次，从往年菜油价格历史走势图中，我们不难看出，每年的二季度多为菜油行情的低谷，而价格没有较好支撑，其中夏季终端市场对油脂需求的减少，油脂期货的低迷，同时，由于渠道库存压力偏大，致使二季度菜油市场需求低迷难有改善。

自2017年10月开始至今，豆油与四级菜油主流价格价差较大。由于四级菜油价格的高企，且市场对菜油需求度逐渐转淡以后，菜油在油脂市场价格中也难有一席优势，致使菜油价格高企，市场需求低迷。

至此，市场整体对菜油的需求短期仍难有改善，终端市场仍将以刚需为主，但菜油市场的行情并不景气，会导致菜油价格的走“衰”么？

菜油价格仍有支撑

现阶段菜油市场的需求低迷已经成为不争事实了。而菜油价格就5月而言仍有利好支撑。

一，各地油厂菜油库存偏低。如上图所示，现阶段沿海油厂进口菜油库存整体偏低，加之前期未执行合同较多。众所周知，沿海地区油厂菜粕库存胀库现象较为严重，且沿海地区油厂菜粕与菜油市皆低迷的情况下，油厂对进口菜油挺价意愿较高。

二，菜籽带来利好。根据商务部数据，预报5月进口到港数量为34.6万吨，环比4月进口量增加42.4%，进口菜籽供应宽松，虽然短期菜籽供应增加，但油厂开机利用率受到菜粕胀库影响，或将使得油厂推迟6月菜籽船期到港。同时，长江流域冬播菜籽陆续开始上市，但由于菜籽种植面积的减少，令新季冬播菜籽的供应量与价格带来支撑，在内陆油厂在榨利不佳的情况下，进而导致国产菜油价格或将带来支撑。

三，外围炒作多为“空头支票”。随着中美贸易摩擦暂时结束，对于菜油及豆油而言或多或少带来了利空消息。但如下图所示，自5月18日开始，由于期货市场对菜油进行技术性抄底后，菜油期货整体走强。同时，现阶段外围对油脂并无实质性影响。美国对伊朗“动武”仍多停留于纸面文字，而且中美贸易摩擦随着两国“握手言和”后，确实美豆走强，但美豆多提振豆粕期货，致使菜油期货并无明确指引的情况下，或将以技术面及基本双重影响下窄幅震荡，加之油厂对菜油挺价意愿较高的情况下，致使菜油价格或将整体趋于稳定。

综上所述，5-6月中旬，菜油市场虽然整体需求低迷，但菜油现货价格或将难有变化，其价格整体或将以稳为主，窄幅震荡。其中值得注意的是，随着2014年的国储菜油以定向销售的方式售罄后，国储菜油去库存政策已经结束，致使该时间对油厂坚挺菜油价格也带来了利好影响。同时，豆类产品也出现豆粕与豆油双产品需求低迷的状态，使得油厂为维持榨利挺价豆油，对菜油市场也能带来价格支撑。